Возможно, что загрузка идёт как в реальном Спеке(отключено delay). Там, кроме основного кода, грузится 1060 с чем-то секторов GS-музона. Точно не помню. Возможно надо подождать, если справа, вверху эмуля, есть синий индикатор загрузки в виде синего диска.
Плюс к этому ещё задержка связаная с ожиданием ответа GS карточки.