Был не прав. Был выбран пункт "System-Video-Enhanced text (Hardware Intercept)". Не помню, когда я его выбрал(причём ещё в старой версии эмуля), а новая версия старые настройки использовала. На другом компе настроек в реестре ещё не был и всё заработало.
Всё таки хранение настроек в реестре - зло.